Font Size

SCREEN

Cpanel
Νέα σε τίτλους:

ΠΟΣΑ ΛΕΦΤΑ ΕΧΕΙ ΒΑΛΕΙ Ο ΑΛΑΦΟΥΖΟΣ ΣΤΟΝ Π.Α.Ο. (ΠΩΣ ΥΠΟΛΟΓΙΖΕΤΑΙ Η ΤΙΜΗ ΜΙΑΣ ΟΜΑΔΑΣ;)

Βαθμολογήστε αυτό το άρθρο
(0 ψήφοι)

ΠΟΣΑ ΛΕΦΤΑ ΕΧΕΙ ΒΑΛΕΙ Ο ΑΛΑΦΟΥΖΟΣ ΣΤΟΝ Π.Α.Ο.
(ΠΩΣ ΥΠΟΛΟΓΙΖΕΤΑΙ Η ΤΙΜΗ ΜΙΑΣ ΟΜΑΔΑΣ;)

Αφορμή για το σημερινό κείμενο στάθηκε ένα ακόμη δημοσίευμα για τα οικονομικά του πολύπαθου στον τομέα αυτό Παναθηναϊκού. Το δημοσίευμα αναφερόταν στην απόφαση της Έκτακτης Γ.Σ. της 4ης Νοέμβρη για Α.Μ.Κ. (βλέπε εδώ). Το ενδιαφέρον του δημοσιεύματος ήταν ότι ο δημοσιογράφος θεωρούσε πως το Μ.Κ. δεν θα μειωθεί έτσι ώστε ο νέος ιδιοκτήτης (όποτε προκύψει) να μην μπορεί να πάρει τον μετοχικό έλεγχο της εταιρείας με λίγα σχετικά λεφτά. Μ’ αφορμή, λοιπόν, αυτό το δημοσίευμα σας παρουσιάζω μια σειρά από πίνακες στους οποίους υπολογίζονται με μια κάποια δόση ελευθεριότητας τα ποσά που εισέφερε στον Π.Α.Ο. ο Αλαφούζος. Όσον αφορά τη σχέση του Μ.Κ. με τον μετοχικό έλεγχο όπως θα φανεί και από τα επόμενα τα πράγματα δεν είναι μονοδιάστατα. Κάθε άλλο.

Το Μ.Κ. αποτελεί μια χρηματική υποχρέωση της εταιρείας στους μετόχους της. Η εταιρεία οφείλει κάποια στιγμή να τους επιστρέψει τόσα χρήματα όσα αντιστοιχούν στο γινόμενο των μετοχών που κατέχουν οι μέτοχοι επί της ονομαστικής τιμής της μετοχής εκείνη τη στιγμή. Προφανώς, το ποσό αυτό δεν μπορεί να είναι μεγαλύτερο του συνολικού ποσού που οι μέτοχοι έχουν διαθέσει. Μπορεί, όμως, να είναι σημαντικά μικρότερο ή και ακόμη να έχει μηδενιστεί. Υπάρχουν δύο τρόποι με τους οποίους μια επιχείρηση μειώνει την υποχρέωση της (Μ.Κ.) προς τους μετόχους της:

  • Ο πρώτος τρόπος είναι η μείωση της τιμής της μετοχής χωρίς ν’ αλλάξει ο συνολικός αριθμός τους. Στην περίπτωση αυτή οι μέτοχοι (οι οποίοι μέσω της Γ.Σ. συναινούν στην απόφαση της Διοίκησης) θα λάβουν λιγότερα λεφτά απ’ όσα έχουν ήδη δώσει στην εταιρεία.
  • Ο δεύτερος τρόπος είναι η απομείωση του Μ.Κ. Με τον όρο αυτό εννοούμε την ακύρωση αριθμού μετοχών και την επιστροφή της ονομαστικής αξίας τους στους κατόχους τους.

Από κει και πέρα υπάρχουν άλλοι δύο τρόποι να παίξει κανείς με το Μ.Κ.:

  • Ο ένας είναι η συνένωση μετοχών. Με απόφαση της η Γ.Σ. συνενώνει μετοχές μειώνοντας μεν τον συνολικό αριθμό τους, αυξάνοντας δε την ονομαστική τιμή τους. Σαν αποτέλεσμα τα μετοχικά ποσοστά παραμένουν τα ίδια.
  • Ο άλλος είναι η διάσπαση μετοχών. Τώρα αυξάνονται οι συνολικές μετοχές μειώνοντας ανάλογα την τιμή τους. Και πάλι τα ποσοστά παραμένουν τα ίδια.

Με τον νέο νόμο για τις Α.Ε. η ανώτατη ονομαστική τιμή μιας μετοχής ορίστηκε στα 100 Ευρώ και η κατώτατη στα 0,04 Ευρώ (4 λεπτά).

Μια εταιρεία μεταβιβάζεται με δύο τρόπους:

  • Ο «παραδοσιακός» είναι η αγορά από τον νέο ιδιοκτήτη των μετοχών του παλαιού. Προφανώς, στην περίπτωση αυτή τα λεφτά της συναλλαγής πάνε στην τσέπη του πωλητή.
  • Ο «μοντέρνος» είναι η μεταβίβαση μιας επιχείρησης χωρίς ο πωλητής να εισπράξει κάποιο τίμημα. Προφανώς, αφορά υπερχρεωμένες επιχειρήσεις. Στην περίπτωση αυτή ο νέος ιδιοκτήτης καλείται να καλύψει μια Α.Μ.Κ. για ν’ αποκτήσει έτσι την μετοχική πλειοψηφία.

Το ποσό που θ’ απαιτηθεί στην δεύτερη περίπτωση καθορίζεται από το ύψος του Μ.Κ. (συνολικές μετοχές x ονομαστική τιμή). Έτσι, οποιαδήποτε μείωση του Μ.Κ. πριν από μια μεταβίβαση είναι προς όφελος του αγοραστή. Ωστόσο, τίθεται και ένα θεωρητικό ζήτημα για το οποίο δυστυχώς καθένας μας έχει διαφορετική άποψη. Το ζήτημα αυτό είναι ποιο είναι το εύλογο κάθε φορά τίμημα για την μεταβίβαση μια επιχείρησης μ’ αυτό τον τρόπο.

Ακολουθούν πίνακες στους οποίους εμφανίζονται τα Ίδια Κεφάλαια για κάθε χρονιά από τη στιγμή που ανέλαβε ο Αλαφούζος. Σημειώνεται ότι η Χρήση 2011-2012 είναι το σημείο σύγκρισης (έτος βάσης).

ΠΕΡΙΓΡΑΦΗ 2018-2017 2017-2016 2016-2015 2015-2014 2014-2013 2013-2012 2012-2011 ΔΙΑΦΟΡΑ
ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 8.206.844 5.953.352 20.885.596 6.862.393 1.906.881 1.927.762 7.139.951,70 1.066.892,30
ΥΠΕΡ ΤΟ ΑΡΤΙΟ 30.447.713 30.447.713 30.447.713 30.447.713 30.447.713 30.447.713 30.447.713,00 0,00
ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ 11.330.211 1.158.365 1.979.844 4.445.715 2.113.138 5.073.210 1.555.673,89 9.774.537,11
0,00
49.984.768 37.559.430 53.313.153 41.755.821 34.467.732 37.448.685 39.143.338,59 10.841.429,41

 

ΤΑΚΤΙΚΟ ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΟ 21.156,84
ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΜΕΤΟΧΩΝ 1.530.115,00
ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΟ ΓΙΑ Α.Μ.Κ. 4.402,05
ΣΥΝΟΛΟ 1.555.673,89

Τέλος δίνονται τα ποσά που προκύπτουν με βάση τους Ισολογισμούς για κάθε αντίστοιχη χρονιά. Για τις χρονιές στις οποίες η Π.Α.Ε. προχώρησε σε μείωση Μ.Κ. το ποσό της χρηματοδότησης προσδιορίστηκε συμψηφιστικά με τ’ Αποτελέσματα Χρήσης της. Όσοι θα ήθελαν να ελέγξουν τα παραπάνω παρέχονται στο τέλος του κειμένου και οι αντίστοιχοι Ισολογισμοί.

2018-2017 2017-2016 2016-2015 2015-2014 2014-2013 2013-2012 2012-2011 ΣΥΝΟΛΟ
12.425.338 4.566.486 11.557.332 7.288.089 5.440.749 7.753.251 0 49.031.245

Για τις Χρήσεις 2016-2017 & 2017-2018 πατήστε εδώ

Για τις χρήσεις 2014-2015 & 2015-2016 πατήστε εδώ

Για τις χρήσεις 2012-2013 & 2013-2014 πατήστε εδώ

16 Νοέμβρη 2019
«πανταχού παρών 1».

Διαβάστηκε 92 φορές
 
 
   
Βρίσκεστε εδώ: Αρχική Κείμενα Παρατηρητηρίου ΠΟΣΑ ΛΕΦΤΑ ΕΧΕΙ ΒΑΛΕΙ Ο ΑΛΑΦΟΥΖΟΣ ΣΤΟΝ Π.Α.Ο. (ΠΩΣ ΥΠΟΛΟΓΙΖΕΤΑΙ Η ΤΙΜΗ ΜΙΑΣ ΟΜΑΔΑΣ;)